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新聞紙半年暴漲125%,包裝紙更猛

發布時間:2018-09-16

近日,各類紙價格“漲聲不斷”,紙為何漲價呢?是否能夠持續?接下來還會有哪些投資機會呢?

一、紙價連漲或引投資潮

自2016年下半年以來,造紙已經進入漲價周期。而近日來漲勢更加兇悍,全國已有60家造紙廠飆漲,連廢紙價格都已超過2200元/噸,事出反常必有妖,什么原因導致如此迅疾的漲勢呢?

不難看出,造紙業屬于高耗能、高污染行業,而且也具備較強的周期性。屬性決定行業在股票市場中的表現,上漲的原因顯而易見:

1.旺季來臨利好疊加

時值夏季,下游飲品等消費品需求明顯提升,包裝紙即將進入季節性需求旺季。提到包裝紙,不得不說的就是拉動包裝紙需求的三駕馬車:快遞、出口和消費。快遞業持續高速增長,出口轉暖,消費增速趨于穩定,由此看來,三駕馬車正在狂奔,包裝紙領域需求旺盛。

2.環保施壓產能剔除

造紙業作為高污染、高耗能行業,是COD(化學需氧量)排放的第一大行業和氨氮的第四大行業。在環保政策趨嚴的大背景下,面臨排污許可證制度“一證式”管理和總量控制等政策的出臺,小紙企受到限制,而大紙企享受排污優惠。

另外,高耗能也是限制紙企擴張的要素,自備電廠在消費旺盛區域的審批受到限制,抑制行業擴產動力來源。進而部分產能被剔除,造成供不應求。

3.進口限制廢紙緊俏

從產業鏈角度來看,進口政策限制造紙業發展。造紙業上游是原材料木漿和廢紙,其中廢紙進口增速放緩,進口廢紙漿占比也從2006年的46.4%持續下降到2016年的36.5%,可見,長期依賴進口的廢紙,進口量見頂回落。

近期,管理層又推出進口廢紙限額,禁止進口特種廢紙,其他廢紙也有限額。此消彼漲之下,國內廢紙成為緊俏物品,價格也就日新月異,再反饋到成品紙上,紙“漲聲一片”也在所難免。那問題來了,這樣的上漲還能持續么?

二、紙上學問“不覺淺”

紙價格當然還能維持上漲!為什么這么說呢?

市場環境沒有改變,促使上漲的供需關系沒變。剛才也已經提到了:造紙行業去產能政策影響還在持續,產能剔除促使行業景氣度提升;包裝紙領域需求旺盛,而且還在向生活用紙領域擴散;進口政策的影響短期不能消除,廢紙的需求有望持續。

另外,“限塑令”有望升級,作為最佳替代品,包裝紙領域景氣度有望提升。當然,僅僅是包裝紙領域,造紙還有很多領域,例如文化紙、生活用紙和特種紙等。

相比包裝紙,文化紙與生活用紙的市場就清淡不少,特別是文化紙領域。受制于無紙化的增長,文化紙下游印刷業增速已經低至冰點,創了4.5%的歷史新低,可見文化紙領域境況,當然也得區分,例如新聞紙價格半年上漲125%;而生活用紙領域雖不及包裝紙火爆,但是價格也在攀升,特別是“二胎政策”出臺后,相關的衛生紙、紙尿褲領域景氣度不斷攀升。

當然,造紙行業也并不是一片大好,造紙工藝的核心問題并未解決。造紙術作為我國的四大發明之一,但現代造紙領先技術并不在我國,造紙設備以進口為主。但反過來看,進口設備企業的排產計劃能幫助預測未來產能投放情況,一旦產能投放過大也意味著整體行業景氣度迎來拐點。

三、投“紙”此事怎躬行

雖說,造紙業的核心技術并未取得突破,但也不影響對造紙業的投資,那應該怎么投資呢?可以通過政策利好方向與景氣程度兩個維度進行把握,具體可以側重兩個方向:

1.造紙業細分龍頭在環保政策與自備電廠等政策環境下,去產能有利于大的紙企發展,而限制小產能企業擴大,也有行業整合預期,因此,有利于細分龍頭企業發展。

2.包裝紙領域無論從景氣程度來看,還是發展潛力來看,包裝紙領域需求旺盛,領域內企業優先受益。

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