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包裝動態

奧瑞金:布局高檔飲品包裝,接力未來業績高增長

發布時間:2015-11-07

投資要點

變亂:

公司通知布告與湖北咸寧經濟開辟區管委會簽訂協定書,擬于2015年起頭在湖北咸寧經濟開辟區投資建設出產名目,施行新型包裝出產和飲料灌裝加產業務。

1)該名目籌劃出產鋁瓶罐3億罐和纖體罐7億罐產能,灌裝線年產能約為鋁瓶罐3億罐、纖體罐6億罐,重要辦事客戶種別包含功效性飲料、高端啤酒、卵白飲料。

2)估計名目總投資不跨越10億元群眾幣,包含一條鋁瓶罐線、一條纖體罐線和兩條飲料灌裝線及響應的地皮、廠房和活動資金等全數投資。

點評:

結構高級飲品包裝,估計紅利性將不減色原有業務:

1)與原有二片罐&三片罐比擬,鋁瓶罐和纖體罐在表面上加倍雅觀和高端化,參考外洋履歷,咱們估計鋁瓶罐和纖體罐在訂價上會高于一般二(三)片罐,紅利性也將高于原有業務,估計該名目在滿產環境下凈利進獻將過億。

2)該名目辦事客戶包含功效性飲料、高端啤酒、卵白飲料,依照1年的建設周期推算,咱們估計該名目16年會有部門投產。

在紅牛罐較快增加的布景下,可以看出公司在踴躍探求新的紅利形式和增加點:公司近期通知布告結構灌裝業務和研究二維碼消息辦事,加之這次通知布告建設鋁瓶罐和纖體罐產能,咱們以為,公司在踴躍鉆營新的增加點和紅利形式,并完成增加的多元化。

1)10月30日通知布告收買控股股東灌裝資產和和紅牛簽定二維碼名目辦事協定,咱們以為,這和公司出力打造綜合包裝辦理計劃供給商轉型的成長思緒同等。

2)咱們估計,在紅牛罐連結較快增加的布景下,這次鋁瓶罐罐和纖體罐產能估計將接力16年今后的事跡增加。

現金流充分為新業務立異供給有益底子:陪伴公司每一年凈成本的延續增加,估計公司本年將有8個億的經營現金流入,斟酌到公司定位于“包裝綜合計劃供給商”,充分的現金流將為公司延長財產鏈結構供給有益底子,加之2015年公司是上市三年的階段性里程碑,將來新業務立異值得存眷。

保持“增持”評級。公司短時間的發展能源仍然是卑鄙紅牛對應的功效飲料高速發展和募投名目產能開釋,同時踴躍將來存眷公司形式立異的希望,基于最新財政數據,咱們更新2014-2016公司EPS1.35元、1.75元、2.16元,同比增速35.1%、29.2%、24.0%,對應PE為16倍、12倍、10倍,保持“增持”評級。

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